Pierwsza część roku upłynęła w warunkach dość niskiej zmienności, co dla krajowych funduszy zamkniętych niepublicznych, często realizujących strategię absolutnej stopy zwrotu, jest dość sprzyjającym otoczeniem. Po sześciu miesiącach najwyższą stopę zwrotu, sięgającą 33,4 proc., notuje Acer Multistrategy FIZ – wynika z danych opublikowanych przez Izbę Zarządzających Funduszami i Aktywami. W kolejnych miesiącach zmienność na rynkach ma jednak rosnąć – twierdzi zarządzający funduszem Jakub Głowacki.

– Obecne wyceny krajowych akcji należy uznać za neutralne. Wyceny dalej nie są wysokie, ale jeśli na rynkach rozwiniętych pojawi się większa korekta, to z pewnością przyniesie odpływy z naszego rynku. Jednocześnie przy braku jakichś nadzwyczajnych negatywnych wydarzeń poziom korekty nie powinien przekroczyć 10–15 proc. – przewiduje Głowacki.

Na rynku amerykańskim pierwsze miesiące roku były czasem dominacji największych spółek technologicznych, ale pojawiły się sygnały zmiany preferencji globalnych inwestorów w kierunku mniejszych spółek. Czy jest szansa, że będzie to trwalszy trend? – Proces rozwoju sztucznej inteligencji jest na tyle dynamiczny, że inwestorzy na bieżąco dostosowują wyceny spółek technologicznych. Istotną rolę odgrywają wiarygodne perspektywy i bieżące wyniki z działalności – podkreśla zarządzający funduszem Acer Multistrategy FIZ. – Jednocześnie wyceny takich gigantów jak Nvidia nie odbiegają od średnich pięcioletnich – obecnie dwunastomiesięczny wyprzedzający wskaźnik C/Z wynosi 40,5 przy średniej dla tej spółki na poziomie 40,2. Dominacja spółek technologicznych wygląda na niezagrożoną, choć pewnie po ostatnich wielomiesięcznych wzrostach będziemy mieli do czynienia ze stabilizacją notowań – przewiduje Głowacki.

Jego zdaniem Fed może ,,spoźnić siś” z obniżkami stóp, bo bedzie potrzebowal ,,twardych” danych co do pogorszenia kondycji gospodarki. - Takie spoźnienie jest naturalne i wpisane w trwalość polityki Fedu — przyznaje.

Jak amerykanski rynek akcji moze sobie radzić, gdy już rozpocznie się cykl obniżek stóp procentowych? - Okres przed rozpoczęciem cyklu obniżek stóp procentowych w USA z reguły wypadał bardzo dobrze dla rynków akcji, natomiast moment rozpoczęcia obniżek przynosił spadki notowań. Podobnie bedziż obecnie. Po 23 miesiącach hossy średnioterminowa korekta bedzie czymś zupelnie naturalnym — twierdzi Głowacki.

Jak tłumaczy, zalożenia Acer Multistrategy FIZ opierają się na poszukiwaniu niedowartościowanych klas aktywów. -Spektrum inwestycyjne jest w zasadzie nieograniczone. Obecnie w aktywach funduszu mamy m.in. metale szlachetne, producentów złota, akcje oraz inwestycje w nieruchomości. W naszych zalożeniach inwestycyjnych dopuszczamy podwyzszoną zmienność wyceny, dlatego namawiamy inwestorów na długoterminową, przynajmniej pięcioletnia inwestycje, co w przypadku funduszu Acer przynosi dobre efekty - podkreśla zarządzający.